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　　當(dāng)前美元匯率仍接近20年高位，但一位頂級經(jīng)濟(jì)學(xué)家日前表示，美聯(lián)儲(chǔ)暫停激進(jìn)加息行動(dòng)或?qū)⑴まD(zhuǎn)美元走勢。

　　加州大學(xué)伯克利分校的經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國際貨幣基金組織（IMF）前政策顧問Barry Eichengreen近日撰文稱，由于美聯(lián)儲(chǔ)以快于全球其他央行的速度提高利率，美元兌其他主要貨幣的匯率2022年上漲了10%以上，升至2002年以來的最高水平。

　　Eichengreen表示，盡管俄烏沖突等地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也支撐了美元作為投資避風(fēng)港的地位，但歸根結(jié)底，最近的美元匯率走勢是由央行推動(dòng)的。

　　他指出，由于美聯(lián)儲(chǔ)在抑制通脹方面落后于曲線，市場已經(jīng)消化了美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的預(yù)期，這意味著未來的加息都不太可能推動(dòng)美元進(jìn)一步走高。與此同時(shí)，其他國家的央行在加息方面正變得更加積極，美元兌一籃子其他主要貨幣已經(jīng)有所下滑。

　　經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)正急劇上升

　　Eichengreen表示，美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)正在急劇上升，而當(dāng)前的美元定價(jià)是基于對美聯(lián)儲(chǔ)將在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張中繼續(xù)加息的預(yù)期。

　　事實(shí)上，上周四公布的政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)第二個(gè)季度收縮——這是技術(shù)性衰退約定俗成的定義。

　　美聯(lián)儲(chǔ)上周三宣布，將政策利率聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從1.50%-1.75%升至2.25%-2.50%。至此，美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)四次貨幣政策會(huì)議加息，并且連續(xù)第二次加息75個(gè)基點(diǎn)。在6月的上次會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)決定自1994年11月以來首度一次性加息75個(gè)基點(diǎn)。

　　通脹沒那么頑固

　　Eichengreen表示，在衰退環(huán)境下，通脹將保持在高個(gè)位數(shù)，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)緊縮周期的想法是相當(dāng)愚蠢的。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周三表示，隨著利率更加收緊，放緩加息步伐也可能是合適的。但華爾街央行觀察人士警告稱，市場誤讀了美聯(lián)儲(chǔ)。

　　市場研究公司Renaissance Macro Research預(yù)計(jì)，通脹下降不太可能快到足以讓美聯(lián)儲(chǔ)迅速調(diào)整政策的程度。

　　投行Piper Sandler表示，鮑威爾的言論“不是一個(gè)轉(zhuǎn)向鴿派立場的美聯(lián)儲(chǔ)主席的言論”。投行NatWest Markets的分析師則表示，聯(lián)邦基金利率可能進(jìn)一步走高。

　　但在Eichengreen看來，幾乎沒有跡象表明通脹會(huì)頑固到需要美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)大幅加息的地步。他表示，“若經(jīng)濟(jì)和通脹下滑，美聯(lián)儲(chǔ)將暫停加息，美元走勢將逆轉(zhuǎn)。這一風(fēng)險(xiǎn)不容忽視”。